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10．在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还是终结现金流量，都应当考虑税收因素对其的影响。

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1、财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理（对）。

2、当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。

（对）

3、在计息期与利率相同下，年金终值系数与年金现值系数互为倒数。

（错）

4、在存货模式下，持有现金的机会成本与现金转换成本相等时，此时的现金持有量为最佳现金持有量。

（对）

5、根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。

（错）

6、固定股利政策不利于股票价格的稳定与上涨。

（错）

7、发放股票股利不会使股本总额与股权结构发生变化。

（错）

8、债券价格由面值和票面利率决定。

（错）

9、投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。

（错）

10、随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。

（错）

四、计算题(每题15分，共30分)

1．A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％。

要求：

(1)计算该公司股票的预期收益率。

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少?

(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6％，则该股票的价值为多少?

2．某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。

经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：(1)向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10％；(2)上市融资，拟上市发行股票融资7亿元(发行1亿股，每股发行价格为7元)。

董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为0.1元／股，且股利支付在未来将保持8％的年增长率。

假定股票筹资费率为5％，公司适用所得税率25％。

则要求测算：

(1)该银行借款的资本成本；

(2)普通股的融资成本；

(3)该融资方案的加权平均资本成本；

(4)经测算，该项目的内含报酬率为14％，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。

五、计算分析题(20分)

你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式。