E．定货变动成本与经济批量成正比

10．影响应收账款周转率正确计算的因素主要有()

A．大量使用分期付款结算方式

B．大量的销售使用现金

C．季节性经营

D．年末大量销售或年末销售幅度下降·

E．全年销售额比较平均

三、名词解释(每题3分，共15分)

1．财务分层管理体系

2．成本效益观念

3．无差异点分析法

4．信用政策

5．市盈率

四、简答题(每小题5分，共15分)

1．简述融资租赁的优缺点。

2．简述降低资本成本的途径。

3．选择股利政策时应考虑的因素有哪些

五、综合分析题(第l题10分，第2题12分，第3题8分，第4题10

分，共40分)

1．某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50％，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算：

(1)明年的对外筹资额是多少

(2)可发放多少股利额股利发放率为多少

2．莱公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收人90万元，增加付现成本21万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15％，期限为l0年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，剩余资金以发行优先股股票方式筹集，固定股利率为19．4％，筹资费率3％，假设市场利率为15％，所得税税率为34％。

要求计算：

(1)债券发行价格

(2)债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率

资料：PVlF15%，10=0．247

PVlFA15%，10=5．019

3．明天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资300万元，3年共需投资900万元。第4—13年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资500万元，2年共投资1，000万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20％，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断应否缩短投资期。

资料：PVIF20%，1=0．833 PVIFA20%，2=1．528

PVIF20%，2＝0．694 PVIFA20%，10＝4．193

PVIF20%，3＝0．579

4．某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收人10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30％。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2／10，N／30”，预计销售收人增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5％，客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天。要求：如果应收账款的机会成本为10％，测算信用政策变化对利润的综合影响。

【参考答案：】

一、单项选择题(每题1分，共20分)

1．A 2．B 3．A 4，D 5．C

6．C 7．B 8．C 9．C 10．C

11．A 12．D 13．A 14．D 15．C

16．B 17．A 18．D 19．B 20．C

二、多项选择题(每题1分，共lo分)