D．投资人对股利、资本利得两者间并不存在偏好

E．在有税状态下，股利支付与否与股东个人财富是相关的

9．用于评价盈利能力的指标主要有()

A．资产周转率B.净资产收益率

C.总资产报酬率D．资产负债率

E．权益乘数

lo。一般来说，影响长期偿债能力的因素主要有()

A．资产整体质量越好、总资产周转性越强，则偿债能力也将越强

B.资产结构中固定资产比例越高，长期偿债能力越强

C.企业获利能力越弱，长期偿债能力将可能越差

D．公司资本结构政策，债务政策越稳健，长期偿债能力就可能越强

E.公司股东实力越强，则长期偿债力越强

三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里划“√”，错误的在题后括号里划“X”。每小题1分，共10分)

1．简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理。()

2．在总资产报酬率高于平均债务利率的情况下，提高财务杠杆将有利于提高净资产收益率。()

3．如果A、B两项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B。()

4．在资本限量决策和项目选择中，只要项目的预期内含报酬率高于设定的加权平均资本成本，则被选项目都是可行的。()

5．公司实施定额股利政策时，公司股利不随公司当期利润的波动而变动。

()

6．公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数，从而提高股票价格，并最终增加公司价值。()

7．在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数。()

8．在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对公司盈利性的影响。()

9．事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。()

10．在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还是终结现金流量，都应当考虑税收因素对其的影响。()

1、财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理(对)。-

2、当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。(对)-

3、在计息期与利率相同下，年金终值系数与年金现值系数互为倒数。(错)-4、在存货模式下，持有现金的机会成本与现金转换成本相等时，此时的现金持有量为最佳现金持有量。(对)-5、根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。(错)-

6、固定股利政策不利于股票价格的稳定与上涨。(错)-

7、发放股票股利不会使股本总额与股权结构发生变化。(错)-

8、债券价格由面值和票面利率决定。(错)-

9、投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。(错)-

10、随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。(错)-四、计算题(每题15分，共30分)

1．A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％。要求：

(1)计算该公司股票的预期收益率。

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少?

(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6％，则该股票的价值为多少?

2．某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：（1）向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10％；

（2）上市融资，拟上市发行股票融资7亿元（发行1亿股，每股发行价格为7元）。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为0.1元／股，且股利支付在未来将保持8％的年增长率。假定股票筹资费率为5％，公司适用所得税率25％。

则要求测算：

（1）该银行借款的资本成本；