B、大量的销售使用现金

C、季节性经营

D、年末大量销售或年末销售幅度下降·

E、全年销售额比较平均

三、名词解释(每题3分，共15分)

1、财务分层管理体系

2、成本效益观念

3、无差异点分析法

4、信用政策

5、市盈率

四、简答题(每小题5分，共15分)

1、简述融资租赁的优缺点。

2、简述降低资本成本的途径。

3、选择股利政策时应考虑的因素有哪些

五、综合分析题(第l题10分，第2题12分，第3题8分，第4题10

分，共40分)

1、某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50％，企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算：

(1)明年的对外筹资额是多少

(2)可发放多少股利额股利发放率为多少

2、莱公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收人90万元，增加付现成本21万元。该项目固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为15％，期限为l0年的债券1600张，债券的筹资费率为1％，剩余资金以发行优先股股票方式筹集，固定股利率为19、4％，筹资费率3％，假设市场利率为15％，所得税税率为34％。

要求计算：

(1)债券发行价格

(2)债券成本率、优先股成本率和项目综合成本率

资料：PVlF15%，10=0、247

PVlFA15%，10=5、019

3、明天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资300万元，3年共需投资900万元。第4—13年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资500万元，2年共投资1，000万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20％，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断应否缩短投资期。

资料：PVIF20%，1=0、833 PVIFA20%，2=1、528

PVIF20%，2＝0、694 PVIFA20%，10＝4、193

PVIF20%，3＝0、579

4、某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收人10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30％。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2／10，N／30”，预计销售收人增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5％，客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天。要求：如果应收账款的机会成本为10％，测算信用政策变化对利润的综合影响。

参考答案

一、单项选择题(每题1分，共20分)

1、A 2、B 3、A 4，D 5、C

6、C 7、B 8、C 9、C 10、C

11、A 12、D 13、A 14、D 15、C

16、B 17、A 18、D 19、B 20、C

二、多项选择题(每题1分，共lo分)

1、ABCE 2、ABCDE 3、ABDE 4、BCD 5、ABC

6、ABCD 7、AD 8、ABD 9、ABD 10、ABCD

三、名词解释(每题3分，共15分)