[答案]x

[解析]采用负债筹资会加大企业财务风险。

10.在进展债券投资决策时，只有在债券市场价格低于按估价模型计算出的价值时，才值得投资。()

[答案]∨

[解析]估价模型计算出的价格等于债券内在价值，债券实际价格低于按估价模型计算出的价格，说明债券的内在价值高于目前的购置价格，值得购置。

四、计算题

(本类题共30分，每题10分。要求列出计算过程，计算结果保存小数点后两位。)

1.A.B两个投资工程，投资额均为1000元，其收益率的概率分布为：

市场情况

概率

A工程收益

B工程收益

销售好

销售一般

销售差

O.2

O.5

O.3

2000万元

1000万元

500万元

3000万元

1000万元

—500万元

要求：(1)计算两个工程收益率的标准差率;(2)判断两个工程的优劣。

标准差率：工程的优劣=

[答案及解析]

(1)计算两个工程的期望值：

EA=2000×0.2十1000×O.5+500×O.3=1050(元)(1分)

EB=3000×O.2十1000×O.5+(-500)×O.3=950(元)(1分)

(2)计算两个工程的标准离差：

(1分)

(1分)

(3)计算两个工程的标准离差率：

qA=522.02/1050=O.4972=49.72%(2分)

qB=1123.05/950=1.1822=118.22%(2分)

(4)计算得出B工程的标准离差率大于A工程的标准离差率，说明B工程的风险大于A工程，因此，A工程比B工程好;(2分)

2.某公司目前拥有资金500万元，其中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元;债券150万元，利率8%;优先股100万元，年股利率15%，所得税税率为33%。该公司准备新开发某一投资工程，工程所需投资为500万元，预计新工程投产后可使企业的年息税前利润到达150万元;投资所需资金有以下两种方案可供选择：甲方案，发行债券500万元，年利率10%;乙方案，发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。

要求：(1)计算两种筹资方案的每股利润无差异点。(2)假设不考虑风险因素，确定该公司最正确的筹资方案;(3)确定最正确方案下的每股收益。

每股利润无差异点=最正确的筹资方案=最正确方案下的每股收益=