C.20.5%

D.37.5%√

解析：解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。

18.6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是()。

（分数：1.00）

A.1250欧元

B.-1250欧元√

C.12500欧元

D.-12500欧元

解析：解析：95.45

19.假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5%，交易成本总计为15点，年指数股息率为1%，则下列说法不正确的是()。

（分数：1.00）

A.若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点

B.若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会

C.若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会√

D.若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会

解析：解析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+5%/4×1500-1%/4×1500=1515;当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530,1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正向套利才能进行;同理，反向套利理论价格下移到1500。

20.7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()。

（分数：1.00）

A.200点

B.180点

C.220点√

D.20点

解析：解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。(1)权利金收益=-100+120=20;(2)买入看跌期权，价越低赢利越多，即10200以下;卖出看跌期权的最大收益为权利金，低于10000点会被动履约。两者综合，价格为10000点时，投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益=20+200=220。