２、风险管理：重点在于将风险控制在合理的范围之内。

（总风险）２＝（系统性风险）２＋（非系统性风险）２

·系统（全市）性风险——运用指数期货来控制和回避

·非系统性风险——通过投资组合的分散化和多个ＣＴＡ来控制回避。

３、三大风险控制技术：

·分散化：投资工具（市场）分散化，尽可能在相关度较低的市场和品种间交易组合；投资管理人（系统）分散化

·期货＋期权。

·保护性止损：以低于支撑价的价格为止损上限，以高于阻力位的价格为止损下限。当市场价格朝事先所预测的方向变化时，产生利润而有利于投资者，这时ＣＴＡ应该将止损向有利于投资者的方向推进。

十四、期货基金的费用

１、管理费：年费，基金净值的１－３％。每日按净值提取，日积月累。

２、ＣＴＡ费用：

固定咨询费——以ＣＴＡ管理基金的每日净资产为基础，逐日累计计算，

在每个业绩期末支付（０％－３％）。

业绩激励费——基金净增加值的１０－３０％，一般为２０％，激励费用逐日累积计算，在业绩期末支付。

３、经纪佣金。

４、基金日常运作费用

５、承销费用和营销费用。

十五、期货基金的监管框架

１、法律框架：

·《１９３４年证券交易法》和《商品交易法》

·《１９４０年投资顾问法》和《１９４０年投资公司法》

·《１９９９年金融服务现代法》（对上两法进行修订）

２、监管机构：

两个联邦监管机构

·证券交易委员会（ＳＥＣ）——基金设立登记、发行运作的监管

·商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ）

——ＣＰＯ、ＣＴＡＤ的监管

３、两个自律组织：

·全国期货业协会（ＮＦＡ）——审计、从业规范、仲裁

·全国证券商协会（ＮＡＳＤ）

4、监管的主要措施：

·期货基金设立的登记注册

·商品基金经理（ＣＰ０）、商品交易顾问（ＣＴＡ）资格注册。

·信息披露。

第十三章：期货市场的风险管理

一、货市场的风险的特征与类型

１、风险的客观性：来自期货交易内在机制的特殊性，如杠杆作用、双向交易、对冲等。

２、风险因素的放大性：波动频繁、以小博大、连续交易、大量交易。

３、风险与机会的共生性：高风险、高收益。

４、风险评估的相对性。