则无套利区间为[指数期货理论价格-期现套利交易成本，指数期货理论价格+期现套利交易成本]={S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC}={1500，1530}。

当存在期价高估时．交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，即正向套利，反之期价低估时反向套利。

3.铜期货合约收盘价17210元/吨，结算价17240元/吨，最大涨跌幅度3%，最小变动价位为10元/吨，则该期货合约下一个交易日的涨停价和跌停价分别是？

铜期货合约价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价的±3％，则下一交易日的涨跌停板价格=17240±17240×3％=17240±517．2(元／吨)，即下一交易日涨跌停价格分别在16722．8和17757．2之间。

又因为最小变动价位为10元／吨，且申报价格的变动量为最小变动价位的整数倍，所以涨停板价格=17750元／吨，跌停板价格=16730元／吨。

4.3月中旬，某大豆购销企业与一食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨大豆。

该大豆购销企业，为了避免两个月后履行购销合同采购大豆的成本上升，该企业买入6月份交割的大豆期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。

至4月中旬，大豆现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购大豆交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。

3月中旬、4月中旬大豆的基差分别是？

基差=现货价格-期货价格。

3月中旬基差=3600-4350=-750(元／吨)；4月中旬基差=4150-4780=-630(元／吨)。

5.国内某企业甲在美国有新项目，需要融资1000万美元，国内另一企业乙在日本有新项目，需要融资11亿日元，美元兑日元即期汇率为110．00，两企业的借贷成本如下：

则企业甲与乙可以通过货币互换协议将双方的借贷成本总体降低？

通过分析企业甲乙各自的借款利率，得知，企业乙在美元借贷成本上更具有比较优势，即企业乙在美元贷款利率上比企业甲低(6．6％-4．5％)=2．1％。而在日元借贷上利率仅比企业甲低(8．8％-7．5％)=1．3％。企业甲乙通过日元／美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低了(2．1％-1．3％)=0．8％。

6.某套利者在9月1日买人10月份的白砂糖期货合约，同时卖出12月份白砂糖期货合约，以上两份期货合约的价格分别是3420元／吨和3520元／吨。

到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期货价格分别为3690元／吨和3750元／吨。则9月15日的价差为？

9月1日，建仓时价差=3520-3420=100(元／吨)；

9月15日的价差=3750-3690=60(元／吨)。

7.IF1509合约价格为97．525，若其可交割券2013年记账式附息(三期)国债价格为99．640，转换因子为1．0167，则基差为？

国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99．640-97．525×1．0167=0．4863。

8.2016年10月15日，某投资者作了如下操作：(大豆交易单位：10吨／手)

该投资10月15日前没有持有期货合约任何头寸。10月15日当日结算价为3930元／吨。期货公司要求最低交易保证金比例为10％。则10月15日交易保证金为？

当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=3930×(50-30)×10×10％=78600(元)。

八、常识记忆

1.将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的上界”，

将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”。

2.和“名义标准国债（将票面利率和剩余期限标准化）”相匹配的“一揽子可交割国债”扩大可交割国债的范围、增强价格的抗操纵性、降低交割时的逼仓风险。

3.保证金：

（1）期货持仓量越大，交易保证金的比例越大；

（2）距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越大；

（3）当某种期货合约出现涨跌停板的时候，交易保证金比例相应提高；

（4）当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等一种或多种措施，以控制风险。

4.风险度=保证金占用／客户权益×100％。

其中，该风险度越接近100％，风险越大；等于100％，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100％，当风险度大于100％时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。

5..金融期货经历了外汇期货—利率期货—股指期货的发展历程。

6.短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。

7.国内期货集合竞价：

采用最大成交量原则；

交易系统逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直到不能成交为止；

开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行；